飞鹤乳业逆流而上：半年营收87.07亿，增幅高达48%

      飞鹤（6186.HK）营业收入保持高速增长，营业收入87.07亿，远超行业预计。

　　我要测网注意到，婴幼儿奶粉收入83.15亿。这一成绩超出市场预计。其中高端婴幼儿奶粉营收为67.73亿，占公司总收入的77.8%，较去年同期上升11.3%。

　　飞鹤营收实现大幅增长，主要受益于婴配粉产品收益增加，以及品牌认可度增强。

　　8月18日下午，中国飞鹤发布2020年上半年业绩报告，财报显示，上半年，飞鹤营收87.07亿元人民币，同比增长48%；期内股东应占溢利27.53亿元，同比增长57%。

　　在奶粉行业处于下行的当下，以及新年伊始以来的新冠疫情的冲击，飞鹤乳业交出了非常优秀的业绩。这显示出飞鹤团队的强大市场运作力和强大品牌力。

　　按照此速度保持再保持2年以上的时间，飞鹤将会让外界无话可说。

　　市场占有率为14.5%，行业领先

　　高盛在研究报告中表示，受新冠疫情影响，在行业业绩整体下滑的前提下，飞鹤仍取得强劲的双位数增长，这反映了其线下市场份额增长和疫情爆发期间线上渠道快速扩张的强劲势头。

　　根据AC尼尔森数据，2020年第二季度，飞鹤在中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额已从一季度的13.4% 强势增长至14.5%，其中线下市场占有率为16.8%，线上市场占有率达8.0%。

　　鹤市场份额的连续提升，正在印证着在面对极端环境和挑战时，龙头表现得“强者恒强”这一颠扑不破的真理。业内分析人士认为，由于新冠疫情的爆发，加快了婴幼儿配方奶粉市场的整合，规模较小的品牌无力在供应链等方面为零售商店提供支持，从而加大了与龙头的差距。因此，作为行业龙头的飞鹤，有望凭借深厚的品牌力、广泛的渠道覆盖、丰富的产品组合持续获得市场份额。

　　高盛认为，凭借强劲的销售增长势头和线上渠道的快速扩张，飞鹤能够在未来2-3年内占领更多的市场份额，因此持续给予买入评级。

　　值得注意的是，飞鹤对公司未来的增长也表示了强大的自信。根据半年报，截至2020年6月30日，飞鹤拥有七个生产设施，设计年产能合计为19.24万吨。由于预期公司将持续强势增长及产品需求的持续上升，飞鹤正在扩充现有生产设施中的龙江工厂，同时新建哈尔滨工厂。

　　无惧疫情冲击，跑出行业最快速度

　　疫情期间，飞鹤快速应变，利用专业能力和自身资源稳生产、保供应，在最大化发挥产业集群效应，生产、物流、客服中心等各环节分工协同作战的同时，向合作伙伴发出倡议，上下游紧密联动统一行动，最大程度保障市场无缺货、门店无缺货。

　　业内人士认为，作为行业龙头的飞鹤在极端的市场环境变化面前，展现了强大的抗风险能力，其生产供应、线上消费者服务活动等不仅没有因疫情受到影响，很多关键指标不降反涨，创造了众多令人惊叹的成绩，延续了飞鹤快速发展的良好势头。

　　疫情期间，飞鹤在业内率先将品牌活动从线下转移到线上，开展了嘉年华、妈妈的爱、迷你秀，以及知识讲座微信群互动、线上直播、公益讲座等品牌活动，同时联合各大营养专家、儿童医生等，借助线上直播、星妈课堂等创新形式不断给家长们提供优质的养儿育儿内容，在帮助消费者的同时，进一步打开了线上销售渠道。数据显示，2020年上半年，飞鹤共计举办超33万场面对面研讨会，其中包括超14.4万场线上面对面研讨会及18.6万场线下面对面研讨会。

　　根据半年报，飞鹤未来将继续增值消费者服务。消费日曝了解，2020年上半年，飞鹤已经全面升级超高端明星产品星飞帆，并创新推出助力宝宝眼脑发育的高端婴幼儿配方奶粉淳芮有机新品，易于消化吸收的高端婴幼儿配方奶粉妙舒欢新品，以及面向儿童配方奶粉市场的茁然新品。在对产品不断推陈出新的同时，飞鹤未来将借助臻稚有机产品推崇更天然的生活和育儿理念，不断提升超高端消费者产品体验，还将深化内容运营与服务，提供高品质营养、健康、育儿内容服务。

　　在北京等27省市（自治区）份额位列第一

　　在中国市场，飞鹤在除港澳台之外的27省市（自治区）市场份额都是第一，仅有上海、云南、浙江、福建还不是第一。

　　我要测网了解，今年，飞鹤已经打破外资在北京市场的垄断，成为北京市场第一。

　　之前，飞鹤董事长冷友斌接受媒体表示：“到现在为止，我们在全国只有四个省不是第一，其中包括上海，包括云南，完了包括福建，还有一个是浙江。”

　　外界也有质疑飞鹤奶粉比较贵的，甚至比外资的贵。但是目前来讲，中国奶粉市场市场份额的70%是高端奶粉，零售价都在300元以上，都在追求高毛利产品的附加价值。谁的品牌力强大，谁的产品附加值就会高。

　　在当下，市场化的奶粉市场只能回归到竞争的本质。另外近一年多以来，为了争夺市场，各大品牌也都在促销，红海竞争，适者生存。

　　作为中国市场最大的奶粉品牌，飞鹤上市后，资本市场存在对飞鹤业绩是否能持持续稳定较高增长的担忧。

　　对此，此前接受采访时，冷友斌明确解释了飞鹤要做的两件事情。“未来，实际上飞鹤再往前走，我们有两件事可能是必须要突破的：第一个就是科技，未来五年，我们在婴儿奶粉一定要全球领先，如果这点不突破，飞鹤再大的发展，我觉得有难度，你不能靠你天天打广告。”

　　“第二个就是品牌，你要把这种品牌竖成一个国际品牌，一个大品牌是在消费者心里评估的，所以这个让消费者真正认识这个品牌，这样企业才能有更好的未来。”

　　飞鹤上市以来，伴随而来的质疑也不少，希望飞鹤成为一个公开透明、强大的中国品牌。