华测检测：深化食农及健康领域创新，驱动业务增长与品牌优势提升

　华测检测（300012）8月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月14日接受460家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：在食品领域竞争较为激烈情况下，华测食品业务保持持续增长并且毛利率不断提升的原因是什么？华测在该领域长期竞争优势是什么？

　　答：华测食品业务保持稳健增长得益于华测的食农及健康事业部团队创新能力强，业务转型早。食品领域的客户分为政府端客户和企业端客户。华测的政府客户业务发展较为稳定，公司采取“有所为，有所不为”的策略，重点参与省市级以上项目，该类项目对企业的技术能力、团队经验、综合服务能力等有更高的要求，竞争格局相对较好。企业客户的业务包括型式检验及研发性服务。型式检测业务竞争相对激烈，企业研发性服务包括检测、认证等综合服务，要求企业具有较高的综合服务能力，研发性服务是公司重点转型的方向。华测早在2019年就开始往企业大客户转型并取得了较好成效，从而使华测的食农业务在市场竞争中处于优势地位，具有较强竞争力。 从细分产品线看，食农事业部包括食品、农产品、特殊食品及日化用品等产品线，华测在上述领域不断进行创新深化。在农产品检测方面，华测制定了从农田到餐桌提供全产业链服务的发展战略，凭借完善的实验室网络布局、专业全面的农产专项实验室能力，不断满足客户特性化需求。以前农产品检测主要集中在农产品抽检以及“三品一标”类业务，即绿色食品、无公害食品等产品溯源检测为主。近年来，华测进一步深化布局了以农产品为中心的农业科技服务，包括化肥、农药、种子检测服务。此外，国内农业在往高附加值的品类转型，如高档鲜花、水果等，华测可以为企业提供土壤种植、无土栽培等方面的科学指导和综合服务，也积累了部分企业大客户。近几年，国内日化产业发展较好。化妆品及日化产品是华测的传统的赛道，从原来化学检测不断扩展到功效检测、毒理测试等，为客户提供全面综合的服务。上半年农产品检测及日化产品检测增长较好。 华测食农业务的的竞争优势在于：（1）完善的实验室网络布局,能为客户提供快速优质服务；（2）从原来的单一的型式检验逐步向研发性服务发展，为客户提供更高附加值的服务；（3）具备给大客户提供全链条服务的能力，在现有的以检测为主的服务基础上，开展了全链条服务，如检验、认证、培训等服务。如针对连锁的茶饮，华测成立了专门团队服务该产业，实现了从产品到门店以及员工培训全链条服务；（4）华测始终坚持“创新”的价值观，在传统领域里不断开发新的细分赛道，实现有质量的可持续的发展。

　　问：环境检测中的土壤三普进展及回款情况？2025年后环境业务增长的来源？

　　答：土壤三普业务中标情况理想，中标了包括江苏、四川、湖南、湖北、广东、福建等多个省市的三普检测项目，签单情况符合公司预期，中标签单量居行业前列。公司参与了土壤三普的外业采样、内业测试化验、成果集成业务，大部分业务集中在内业测试化验部分，采样和成果集成业务较少。上半年，土壤三普测试业务稳步推进，对环境业务增长带来一定贡献。土壤普查是一项重要的国情国力调查，普查经费由中央财政和地方财政按承担的工作任务分担，不同地区付款节点略有不同，视具体合同条款而定。 华测在今年年初已经在考虑三普后的环境的业务增长动力，也在拓展市场规模大但华测所占份额低的领域，例如环境监测、海洋环境检测等业务。同时，华测也积极关注有增长潜力的细分领域的收并购机会。

　　问：能否详细介绍工业测试板块各细分领域上半年的发展情况，并展望下半年需求变化？

　　答：工业测试板块整体保持两位数增长，其中数字化、建筑与工程、计量校准、双碳及ESG等业务增长较好。数字化领域，公司紧跟“加快数字化发展建设数字化中国”政策指引，抓住市场机会进行积极布局，去年通过并购进一步完善了公司在网络安全行业的布局。目前公司数字化领域服务已从单一政务领域扩展到医疗、金融、教育、交通、企业等各个领域，覆盖了电子认证、商用密码技术、政务安全平台构建、软件安全应用等多个业务板块，助力多行业数字化转型，为数字化领域的持续发展和市场竞争力的提升奠定了坚实基础。 建筑与工程产品领域，公司积极应对房地产行业下行带来的影响，适时做出战略调整，经过一年多的运行，营业收入由降转升，毛利率有所提升。计量校准领域，近年来公司的计量校准业务致力于实验室资质能力建设，截至目前累计有12个实验室通过CNAS认可，累计获认可项目逾5500项，服务网络与业务触角辐射全国，整体竞争力提升明显，经过近年来高质量发展，今年上半年在高基数的基础上继续保持稳健增长。双碳及ESG领域，华测持续深耕积极助推我国“30·60”双碳目标实现，上半年继续保持较好增长态势。展望下半年，预计各产品线将保持稳定或有所提升。

　　问：数字化及双碳业务作为轻资产运营模式，门槛和壁垒体现在哪些方面？华测是如何构建这两个领域的优势的？

　　答：数字化业务及双碳业务对资质和人才的要求比较高。在数字化领域，华测通过自建或者并购取得相应的资质，如在网络安全领域，华测去年通过并购进入网络安全等级保护测评领域，进一步完善了数字化领域的业务布局。华测数字化产品线的产品及服务能力涵盖电子认证服务,网络安全服务和软件测试服务。其产品和服务应用于数字政府、智慧医疗、企业无纸化办公，政、企计算机网络系统网络安全等级测评，政、企信息化项目检测与验收等领域。在电子认证服务领域，华测已深耕20余年，有100多人的专业技术服务团队，为电子政务、电子商务领域提供解决方案积累了丰富的经验。 在双碳领域，华测的双碳相关服务已实现了全覆盖，团队水平荣列国内第一梯队，整体具有较强的竞争力。双碳业务的门槛一方面是全面的资质认可，另一方面是人才布局。虽然此领域为轻资产运营，但客户对价值能力认可要求比较高，需要比较精细的运营才能够实现。华测早在2010年开始布局，很早就在国际、国内取得了碳、能源、绿色服务（包括ESG）等较为齐全的资质，而且团队建设方面也比较全面，包括组织层面、项目层面、产品层面等，可以为客户提供全方位的服务，如能源管理体系认证、绿色物流体系的评价、ESG服务等。华测以“碳达峰、碳中和”双碳承诺为契机，凭借全面的资质、优秀技术实力和人才布局，构建起该领域的竞争优势。

　　问：消费品板块上半年收入下滑的原因是什么？能否详细介绍消费品测试板块各细分产品线的情况？

　　答：消费品测试板块上半年收入下滑主要是医疗器械产品线重分类的调整以及蔚思博产能爬坡影响。如果剔除医疗器械重新分类的影响，消费品板块上半年收入略有增长。若还原医疗器械、剔除蔚思博产能爬坡的影响，消费品测试板块实现稳健增长。板块中部分产品线表现较好，如电子电器、轻工玩具、纺织品以及国内汽车检测业务。芯片检测方面，蔚思博首年整合后，今年与公司原有芯片团队进行深度融合，包括企业文化重塑、销售团队整合等，另外在盈利性较好的FA（失效性分析）、MA（材料分析）方面增加投入，进一步加强能力建设。尽管近期的整合和投资对蔚思博的短期财务状况产生了一定影响，但从长远来看，芯片检测业务是华测重要战略方向之一，华测将继续投资并根据市场情况合理控制投资节奏。近年来，中国半导体产业快速发展，国产替代进一步深化，华测将继续紧跟芯片半导体行业发展步伐，为国内外芯片半导体企业提供高质量、高效率、高附加价值的检测分析服务，共同促进半导体科技的应用和发展。

　　问：能否再详细介绍汽车业务情况？公司收购的易马对国内汽车检测业务有何影响？

　　答：华测在汽车检测领域深耕多年，凭借完善的实验室网络布局及深厚的技术积累，得到了众多车企的认可，合作客户基本实现全覆盖。近年来持续加大对新能源汽车检测的投资，包括车载电子可靠性、汽车电子EMC、车联网、动力电池、电机及电驱等均有布局。公司新能源汽车及智能网联领域专业能力已跻身头部机构，得到了国内外众多知名传统及新能源车企的认可，并与诸多新能源头部OEM和供应商进行了深度合作，今年上半年华测国内汽车检测业务继续保持较好增长。收购德国易马对国内汽车检测业务有显著的赋能作用，德国易马在德系车服务方面有四十多年的经验，并且具备设计咨询服务能力，通过收购，华测国内汽车业务的咨询及测试能力都有所提升，同时也助力扩大了华测被德系汽车认可的范围，对华测在国内汽车市场拓展有一定帮助。

　　问：可否详细说明医药医学板块的发展情况及未来展望？

　　答：华测的医药及医学是一个相对年轻的板块，自相对独立运作后开展了一系列动作。2020年主要针对医药全产业链进行了中心实验室建设，开展业务后签单情况良好；2023年通过收购维奥康布局了医药早期研发CMC领域，与临床前CRO形成协同，维奥康加入华测后，实验室扩建和团队扩充显著，上半年营收增速较快；CRO业务从今年第二季度开始发展趋势有望向好。总体上看，医药板块上半年逐步转好。医学领域面临阶段性困难，华测采取相对谨慎策略，正在进行团队优化和转型，拓展新能力以应对市场变化。医学领域中也有增长不错的领域包括科研项目、功能医学等。2023年公司收购纽唯完善了医疗器械领域布局，成为市场上为数不多的能够提供有源、无源综合解决方案的检测机构，医疗器械板块整体增长显著。 根据国家卫健委测算，“十四五”时期，我国将进入中度老龄化阶段，长期来看医药医学属于刚需，人们对医药医学需求不断提升，虽然当下面临阶段性挑战，但华测依然看好医药医学的中长期发展。华测一直重视在医药医学领域的长期发展及业务布局，希望能为客户提供医药医学全链条服务。华测将着力提升医药、医学、精准医疗、医疗器械及健康管理服务等平台之间的协同效应，打造在医药医学领域的差异化竞争优势。行业处于波动阶段，会鼓励有研发和技术积累的企业发展，对于华测而言是一个蓄势蓄力的时机，华测会关注细分赛道机会坚持发展。

　　问：今年上半年经营现金流净额下滑的原因？公司上半年应收账款及合同资产增加，后续如何管理？

　　答：公司上半年经营活动产生的现金流量净额2,221.33万元，其中第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.7亿元，第二季度经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元。第一季度经营活动产生的现金流量净额下滑较多的主要原因为去年同期一次性业务回款较多导致基数相对较高，叠加春节假期影响收款进度放缓及员工的奖金支付等；第二季度经营活动产生的现金流量净额大幅好转，同比略有增长，环比一季度增加3.6亿，主要原因是经营性收款增加及支付减少。 随着营业收入规模的扩大应收账款相应增加，公司的应收账款在合理范围内。公司应收账款主要为政府客户、工程项目，政府类业务结算周期较长，大部分集中在年底回款，坏账风险不大。工程类项目在面对房地产行业下行的情况已及时主动地调整了客户结构，目前合作的客户主要为政府背景客户，同时往轻资产类业务拓展，如评估、检验、认证、咨询和项目管理等服务。公司高度重视应收账款管理，已建立更完善的应收账款管理制度，通过系统管理、设置考核指标等方式做好应收账款的风险管控，以加快回款速度，同时，更加积极主动根据业务发展情况适时调整经营策略。

　　问：除了医药医疗板块毛利率下滑，其他业务线毛利率提升的主要原因是什么？后续综合毛利率的指引如何？

　　答：受医疗专项整治行动持续深入、细分赛道竞争加剧等影响，医药医学板块短期承压，营业收入、毛利率同比有所下滑，随着药品检测、医疗器械、药学CMC等业务占比不断提升、CRO业务逐步转好，医药医学板块有望逐步向好。毛利率提升受多方面因素影响，食品、环境和贸易保障等业务的测试需求增加，实验室的设备利用率和人员产出提高，带动毛利率提升。此外，公司采取大客户策略、网络营销、自动化、数字化运营等措施，积极推进Lean精益文化，持续落地实验室精益项目，这些措施有助于华测进一步提升运营效率，提升毛利率水平。 不同领域的业务，毛利率存在较大差异，当高利润率的业务占比提升，整体利润率也会提升。华测会调整不同的投资组合以获得更多的利润，同时提升利润率。此外，随着越来越多的实验室落地精益管理，自动化、数字化等战略的实施，综合毛利率仍有提升空间;