食品安全法5年内首修 关注食品安全检测业

　　十二届全国人大常委会第九次会议今天(23日)在北京举行。会议将首次审议食品安全法修订草案，这是现行食品安全法自2009年颁布实施后，时隔五年再次面临大修。

　　自2008年“三聚氰胺事件”以来我国接连爆发了多起食品安全事件，食品安全问题不断引发社会和领导层的高度重视。随着相关法律的不断完善和人们食品安全意识的提升，食品行业的监察力度也在不断加强，进而推劢了食品生产企业加大在安全检测方面的投入力度，食品安全检测服务行业也迎来了飞速发展的阶段。在政策劣力和市场需求不断增长的背景下，食品安全检测行业的景气度将不断提升，相关概念股值得关注。

　　2014食品安全重点工作安排印发

　　国务院办公厅此前发布通知称，《2014年食品安全重点工作安排》已经国务院同意，现印发。

　　《工作安排》指出，2014年食品安全重点工作包括：一、深入开展治理整顿，着力解决突出问题;二、加强监管能力建设，夯实监管工作基础;三、完善法规标准，加强制度建设;四、落实企业主体责任，推动社会共治;五、严格监管执法，严惩违法犯罪行为; 六、强化监测预警，科学防范应对突发事件; 七、加强宣传教育，正确引导舆论;八、狠抓责任落实，搞好协调联动。

　　其中，加快食品安全检验检测能力建设。加强食用农产品(9.25, 0.00, 0.00%)和食品快检、溯源技术和预警系统的研发和推广应用，进一步提高食品安全检测技术水平。实施食品安全检(监)测能力建设规划，加快县乡食品、农产品质量安全检测体系建设，加强基层食品安全检测能力建设，提高一线监管执法队伍技术水平。推进县级食品安全检验检测资源整合以及农产品质量安全检验检测资源整合。加强检验检测机构资质认定和监督管理工作，充分共享检验检测结果，减少重复检验检测。创造有利于第三方食品安全检验检测机构发展的环境，鼓励向第三方检验检测机构购买服务。

　　建立食品原产地可追溯制度和质量标识制度。加快建立“从农田到餐桌”的全程追溯体系，研究起草重要食用农产品追溯管理办法，稳步推进农产品质量安全追溯、肉菜流通追溯、酒类流通追溯、乳制品安全追溯体系建设。完善食品质量标识制度，规范“无公害农产品”、“绿色食品”、“有机产品”、“清真食品”等食品、农产品认证活动和认证标识使用，规范转基因食品标识的使用，提高消费者对质量标识与认证的甄别能力。

　　肉菜追溯体系助力食品安全监管催生百亿市场

　　1、食品安全事件频发，监管手段缺失是重要原因，流通追溯体系建设有望提速。近年来，我国食品安全事件频发。在相关政策法规频出的背景下，食品安全问题越演越烈的主要原因是有效监管手段缺失。从国际经验来看，借助信息化手段，通过建设食品安全追溯体系实现食品从生产源头到流通环节的全程可追踪，是解决食品安全问题的主要监管措施。我国食品安全流通追溯体系从2010年开始试点建设，未来建设速度有望加快。

　　2、我国食品安全流通追溯系统市场整体规模有望达到百亿元，未来发展空间巨大。我国的食品安全流通追溯系统以商务部主导的肉类蔬菜流通追溯系统为主，目前进行了3批共35个城市的试点，首批10个试点城市已全部建成追溯体系并投入试运行，初步实现了追溯功能。商务部计划在“十二五”末，争取让肉类蔬菜流通追溯系统覆盖到所有百万人口以上城市，并涵盖肉类、蔬菜、禽畜、水果、水产品、食用菌、豆制品等各类食品。按照现有试点城市的投入规模进行简单估算，整体市场空间有望达到近百亿元，未来发展空间巨大。

　　食品安全概念股个股点评

　　天瑞仪器(18.370, 0.45, 2.51%)(300165)

　　该公司生产的气相色谱仪可检测塑化剂成分，未来有望被在食品安全领域用来检测塑化剂成分。同时，公司作为有害物质检测龙头，在重大食品安全和环境污染事件中都受到市场热捧。

　　远望谷(6.89, -0.02, -0.29%)(002161)

　　该公司是国内RFID应用龙头，在食品溯源方面积累了先进的技术及应用解决方案，也是唯一一家通过农业部RFID智能识读器供应厂商备案资格的厂商。

　　新大陆(16.68, 0.16, 0.97%)(000997)

　　该公司在食品溯源等二维码延伸领域也有着非常明显的优势，去年公司在溯源领域首创嵌入式电子秤，而其产品也占到目前农业部相关产品采购份额的70%以上。

　　华测检测(19.740, 0.46, 2.39%)(300012)

　　该公司是国内最大、资质获取能力最强的第三方民营检测认证机构。公司在2年前就积极布局食品安全检测业务，今年瘦肉精、塑化剂等食品安全事件的爆发使公司食品检测业务量飞速增长。

　　此外，食品安全概念还有：大恒科技(7.82, -0.01, -0.13%) 600288、聚光科技(15.040, 0.23, 1.55%) 300203、银江股份(30.900, 0.62, 2.05%) 300020、达安基因(18.72, 0.63, 3.48%) 002030等。

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　　天瑞仪器2013年年报点评:业绩不达预期，期待内生外延式发展

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：黄骥 日期：2014-02-25

　　事件:2014年2月20日晚上，公司公布2013年年报。在报告期内，公司实现营业收入3.25亿元，同比增长8.53%;实现归属上市公司股东净利润5583.75万元，同比下降6.23%;实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润2048.97万元，同比下降28.08%;2013年每股收益0.36元。同时，2013年利润分配预案为每10股派发现金红利1.2元(含税)。

　　点评:

　　13年业绩低于我们预期，主要原因在于市场竞争激烈以及子公司净利润大幅下滑。公司为了扩大销售及应对市场竞争，降低了部分成熟产品的销售价格，单价平均下滑4.55%，而同期销售成本则上升5.01%，这使得公司毛利率从2012年的66.19%下滑至2013年的62.89%。此外，全资子公司邦鑫伟业净利润下滑87.6%，锐减至69.79万元。邦鑫伟业客户主要为水泥行业，水泥行业持续受国家政策调控影响，投资低迷。公司在2013年处境较为艰难，一方面较为成熟的产品市场竞争加剧;另一方面，新研发的产品还处于推广期，未能贡献足量利润。随着新产品的深入推广，我们认为这一情况将在2014年将有所改观。

　　期间费用率上涨削弱公司盈利能力。期间费用率从2012年的45.78%上升至2013年的47.27%。其中，2013年管理费用率由于研发投入的加大和资产重大重组，从2012年的20.79%提高至23.43%。销售费用率2013年达34.96%，同比下降1.8个百分点，但仍处于相对高位。财务费用率基本和去年持平(2013年-11.13%和2012年-11.78%)。我们认为公司在毛利率由于市场竞争加剧而下滑的情况下，期间费用率对于公司盈利能力的提升至关重要。

　　新产品的研发成功对公司未来的发展意义重大。除了在原有X射线荧光光谱仪方面的先发优势以外，公司在2013年成功研发大气重金属在线分析仪(EHM-X100)，既能监测颗粒物质量浓度，又 可监测颗粒物重金属成分，有重大商业意义。与此同时，测厚专用EDXRF光谱仪(Thick 8000)、贵金属专用EDXRF光谱仪(Smart 100)项目的成功转产标志着公司向高端X射线荧光光谱仪又迈进了一大步，它们分别可以实现高度自动化的镀层测厚、高速高分辨的贵金属检测。公司还初步开拓了气相色谱-质谱联用仪(GC-MS 6800)、液相色谱质谱联用仪(LC-MS1000)、电感耦合等离子体质谱仪(ICP-MS 2000)等三款质谱仪在环境保护、食品安全以及工业检测中的应用市场，以及激光在线气体分析仪在工业过程控制和环境保护与安全中的应用市场。公司新产品将为其进入第二个快速发展期打下坚实的基础。

　　收购宇星科技将为其发展注入全新活力。如果收购顺利完成，除了净利润大幅增加以外，公司的经营范围大大扩张。宇星科技环境在线监测仪器及系统、环境治理工程、环境设施运维业务将帮助公司拓展产品线、共享客户资源，优化公司产业布局，大大提高了公司的竞争力、盈利能力和抗风险能力。

　　下调评级至“谨慎推荐”。我们预计收购交易大概率在2014年上半年完成。盈利预测按照增加后的股本2.0265亿股计算。预计公司2014-2015年EPS分别为0.65、1.17、1.36元。公司2月20日收盘价29.25元，对应14-16年估值分别为45倍、25倍、22倍。在上篇点评报告以后，公司股价累计上涨超过66%，且收购宇星科技依然存在一定的不确定因素。我们下调公司评级至“谨慎推荐”。

　　风险提示:费用控制不得力;收购宇星科技失败。

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　　新大陆:净利润增速超预期，移动支付浪潮打开未来新空间

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：符健 日期：2014-04-23

　　投资要点

　　事项:公司发布2013年年报:13年公司实现营收18.60亿元，同比增38.21%;营业利润同比增283.9%;归属于母公司净利润为2.20亿元，同比增174.6%，EPS 为0.43元;归属于母公司的扣非后净利润同比增262.5%。公司利润分配预案为10派0.5元。公司营收与净利增速超出市场预期。

　　平安观点:

　　主营业务维持高速增长，盈利能力进一步提升

　　公司13年营收增速38.21%。主要由于公司收入的主要来源信息识别和电子支付业务增速较快，同比增长35.7%;另外，今年公司房地产项目第一期交房确认收入也贡献了17.69%的营收。未来，随着移动支付的持续推进，预计公司营收将继续维持高速增长。

　　公司主营毛利率同比提高 6.12个百分点，主要受两方面影响，一是行业应用与软件开发服务业务毛利率水平提升，另一方面是因为增加了高毛利的房地产行业收入。软件开发服务业务收入占比可能进一步下降，而房地产收入确认波动较大，未来公司毛利率可能会有所浮动。

　　公司销售费用率管理费用率分别下降 2.5和1.6个百分点，系公司13年构建更为合理、完善的渠道构架，优化营销渠道所致。13年公司持续加大在条码识读芯片、引擎技术的投入，研发投入占营收比重上升1.2个百分点。未来，公司将长期受益于优化的营销渠道，费用率将会维持在较低水平。

　　移动支付大势所趋，技术和渠道优势确保公司业绩高增长

　　前段时间，关于央行[微博]暂停二维码的争论纷纷。然而，无论采取是NFC 或是二维码技术，移动支付的发展都是大势所趋，2013年，我国移动支付市场规模达到200亿美元。公司多年以来积极布局第三方支付市场，在市场中占有领先地位，渠道布局全面。公司是国内终端厂商中唯一掌握终端核心芯片设计技术和二维码自动识别核心技术的企业，拥有美国和欧洲多项专利。公司13年金融POS机销量超过60万台，同比增长超过40%，此外，公司在新兴支付产品(如IPOS)领域市场份额遥遥领先。随着移动支付技术条件、标准、商业模式的逐渐成熟，中国移动[微博]支付将进入爆发式增长期，公司未来延续高增长是大概率事件。

　　首次覆盖给予“推荐”评级，目标价25.5元

　　在不考虑外延式收购情况下，我们预测公司14-15年EPS 分别为0.61、0.85元。我们认为公司目前股价仍然存在一定程度低估，给予“推荐”评级，目标价25.5元，对应15年30倍PE。

　　风险提示:市场竞争风险、技术变革风险、政策风险。

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　　华测检测:国有资源释放，公司进入快速扩张阶段

　　机构：华安证券股份有限公司 研究员：华安证券研究所 日期：2014-06-09

　　公司为市场上第一家纯民营第三方检测企业。

　　公司是市场上第一家纯民营综合性第三方检验机构，华测旗下拥有近30家分支机构组成的业务网络，一直致力于为客户提供四大业务领域内的一站式服务。公司近年各项主营业务稳定发展，业务结构趋于均衡分布，公司抗风险能力不断提高。

　　政策驱动市场化改革拉开序幕。

　　检测检验市场改革的意义在于，将逐渐放开检测牌照，打破政府垄断的检测检验市场，鼓励市场良性竞争，鼓励独立第三方检验机构的发展，尤其是民营检测机构的发展。我国检测检验行业中超过50%的检测机构为国有检测机构，改革后，国有资源的释放将为民营检测机构带来巨大机遇。2014年起我国检测检验市场将出现体制改革，届时，政府检测资源的释放将带动整个行业的增长，预计2016年检测检验市场规模将达到1600亿元以上。

　　目标清晰战略明确。

　　华测检测在民营市场规模份额中稳居首位，募集资金承诺投资项目和超募资金投资项目中，华东检测基地建设项目(一期)、扩充上海检测基地及设立中国总部及华南检测基地三个项目的建成将会带来公司四大领域业务的全面发展和扩容。多项优质募集项目陆续投运，合理战略分配超募资金。

　　盈利预测与投资建议:我们认为公司未来三年的复合增速有望达到33.67%，处于快速增长期。预计2014-2016年公司的EPS分别为0.41/0.57/0.79元，对应当前股价PE分别为46/33/24倍，鉴于检测行业产能的释放，公司作为率先受益者在未来三年内还有多个募投项目投产，会带动其产业链的扩充和业务的扩张，我们看好公司未来长期的发展空间，给予公司“增持”评级。

　　投资风险:管理风险、募投项目不能按时投运等风险。

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　　聚光科技:入选创业板指数399006，带来2600万被动资金配置

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2014-06-17

　　l6日深交所[微博]公告14Q3的创业板指数(399006)样本股调整结果，聚光首次入选，14年7月第一个交易日正式实施。本次入选显示了公司的良好质地，同时我们测算本次调整将为聚光带来2600万的被动资金配置。

　　投资要点:

　　创业板指数选样标准体系中量化指标为主，定性指标为辅:量化指标包括三个指标:前6个月平均总市值的比重、前6个月平均自由流通市值的比重和前6个月平均成交金额的比重，按1:1:1加权平均后确定排名优先级。在该量化排名的基础上，参考公司治理结构和经营状况因素，选定100支成分股票。

　　创业板指数采用派氏加权法计算，按当前股价计算，聚光入选后占比0.8%:派氏加权法下，指数构成公式中100支成分股按流通市值进行加权平均。对14Q3创业板100支成分股，当前合计流通市值5985.7亿，其中聚光流通市值48.0亿，占比0.8%。

　　A股四支创业板ETF基金合计规模32亿，带来1600万被动资金配置。

　　A股目前拥有四支创业板ETF基金:易方达创业板ETF(159915，13.64亿)，易方达创业板ETF联接基金(110026，8.96亿)，融通创业板增强型指数基金(161613，0.78亿)和富国创业板指数分级基金(161022，8.79亿)，合计规模32.17亿。按占比0.8%计算，将为聚光带来2573万的被动资金配置。

　　风险提示:产品毛利率，政府补助收入

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　　银江股份:从智慧城市建设走向运营

　　机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：范国华，袁煜明，熊昕 日期：2014-06-10

　　事件:

　　6月6日晚，公司公告与安丘市政府签订了《“智慧安丘”合作框架协议书》，安丘市政府计划五年内投入4亿元，用于“智慧安丘”项目建设，具体项目实施内容包括安丘云计算中心、智慧政务、智慧交通、智慧城管、平安城市、智慧市政、智慧医疗、智慧教育、智慧养老等。

　　评论:

　　目标价为50元，维持增持评级。智慧城市总包模式将推动公司进入新成长阶段。我们维持对公司2014-15年1.01/1.47元的EPS预测，维持50元的目标价，对应2014年PE为49倍，维持增持评级。

　　智慧城市总包项目再下一城，智慧政务取得新进展。“智慧安丘”是公司继章丘、莱西、重庆南岸、观山湖后签订的又一个智慧城市总包框架协议，亦是公司在山东省签订的第三个智慧城市总包框架协议，智慧城市总包项目拿单能力再次得到验证。智慧安丘总包项目以“智慧公共服务平台——潍V”平台为核心，实现安丘市数据统一互通，资源和信息共享。智慧公共服务平台的开发及运营有利于公司积累经验，帮助公司未来进一步拓展智慧政务业务。

　　智慧城市运营新模式有望打开长期增长空间。目前我国智慧城市建设处于启动期，我们测算其投资规模有望超过5000亿元，智慧城市运营市场空间更大。智慧城市运营产生的数据，对加强城市管理、公共服务及商业服务都极具价值，将是一座更大的金矿。公司先后签订的章丘、莱西等5个智慧城市总包项目中皆包含运营业务，通过这些项目运营，公司可以积累智慧城市运营数据及经验，为长期业务由建设向运营转型奠定基础。

　　创业板再融资放开，公司发展的束缚有望打开，业绩快速增长可期。公司属于项目型公司，开展项目过程中需要垫资，资金实力限制了公司承接项目的能力。5月16日，证监会[微博]发布(财苑)了《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，创业板再融资开闸。公司符合《办法》里规定的最近两年盈利、最近一期末资产负债率高于45%等条件。创业板再融资的放开有利于公司增加营运资金，为承接更多智慧城市大项目奠定基础。

　　风险提示:框架协议内的具体项目落地进度不达预期。

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　　达安基因:基本面正发生积极变化

　　类别：公司研究 机构：世纪证券有限责任公司 研究员：邓聪 日期：2014-05-07

　　2013年年报:2013年达安基因实现营业收入8.54亿元，同增46.62%;净利润1.33亿元，同增47.81%。股权激励获财政部批复，未来还需证监会以及股东会通过，假如能够通过，将是公司激励机制的重要组成部分。上市公司将致力于成为平台型企业。

　　调研结论:1.公司与LifeTech合作前景非常好;2.未来致力于成为平台型公司，通过参股医疗器械等企业扩充公司的产品线;3.独立实验室是战略投资的一环，为以后平台服务;4.激励机制相对传统国企要好。

　　维持“中性”评级。预计公司2014-2015年收入分别增长23.39%、22.62%，归属母公司净利润增长-22.5%、23.3%，EPS0.23元、0.28元。预计2014年扣非净利润同比增长率为23%，对应现有股价16.2元，PE分别为72倍与58倍。DCF估值分析，公司合理价值为14.42元/股，按照现在的市场价格16.2元/股，估值基本合理，股价基本上反应了公司基本面的变化，给予“中性”评级。

　　风险提示:产品质量风险、新产品推广风险、专利纠纷风险。

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