华大基因：营收连续11季度增长 研发投入再创新高

基因行业仍在快速发展过程中，中国基因产业龙头华大基因的业绩保持增长态势。

10月25日，华大基因发布的三季报显示，2019年前三季度公司实现营业收入20.72亿元，同比增长14.25%；受到研发和市场推广投入增加的影响，归属于上市公司股东的净利润略有下滑，为2.7亿元。第三季度，华大基因实现营业收入7.81亿元，同比增长16.01%。

值得关注的是，今年前三季度，华大基因研发费用金额为2.28亿元，占营业收入的比重为10.98%，维持在较高的水平。

营收连续11季度增长

《健康中国行动(2019—2030年)》要求，广泛开展产前筛查，普及产前筛查适宜技术，规范应用高通量基因测序等技术，逐步实现怀孕妇女孕28周前在自愿情况下至少接受1次产前筛查。可以看出，基因检测行业受到政策支持力度逐渐加大。

今年年初发布的《2019基因行业报告》预测，2019年基因检测行业全球市场规模达到145亿美元，年复合增长率成长性为25%，国内市场规模预计为30亿美元。随着技术的不断发展，基因检测成本不断下降，基因科技开始“飞入寻常百姓家”，行业仍处于高速成长期。

华大基因作为基因产业龙头，有望率先受益于行业高景气。事实上，华大基因的营收已经连续11季度保持增长。

数据显示，今年上半年华大基因五大业务板块全面增长。其中，生育健康基础研究和临床应用服务、肿瘤防控及转化医学类服务、感染防控基础研究和临床应用服务、精准医学检测综合解决方案收入同比录得两位数的增长。

研发投入持续加码

华大基因三季报里最大的看点是研发投入再创新高。近年来，华大基因的业绩增长始终依靠创新驱动。2015年-2018年，研发投入在营业收入中的占比分别为7.88%、10.33%、8.32%、10.44%，处于较高水平。

此前，华大基因在三季度业绩预告中表示，当前公司在遗传病、传感染和肿瘤领域的重点产品开发及相应资质申报方面加大了投入力度，部分产品处于关键布局期。

华大基因2019年半年报显示，截至6月30日，华大基因重点研发项目达44个。在生育健康方面，华大基因基于高通量测序的CNV-seq检测，采用35M reads超大测序数据量，相比低数据量而言，不仅可以减少假阳性带来的临床决策偏差，还可以有效降低假阴性导致的漏检发生，真正做到对临床负责，对受检者负责。

据了解，基于百万数据研究成果，华大基因完成了新生儿耳聋筛查技术优化与升级，推出更符合中国人群特点的遗传性耳聋基因检测产品。目前针对聋病患者还可提供耳聋相关的127个致病基因，12000多个变异位点的检测，帮助耳聋患者查明病因，为有耳聋家族史的人群明确致病基因携带情况，进行风险评估、生育指导。

在肿瘤防控方面，华大基因的肺癌基因突变联合检测试剂盒今年8月通过了Ⅲ类医疗器械产品的注册审批，可对多个基因位点进行检测，可用于吉非替尼、盐酸埃克替尼、克唑替尼药物的非小细胞肺癌适应症的伴随诊断检测。此外，据了解，其BRCA1/2基因突变检测试剂盒处于临床试验结题报告提交阶段，有望成为国内首款指导PARP抑制剂靶向药使用的检测试剂盒；华大基因肿瘤个体化诊疗基因检测在2015年推出后，经过多年的研发和积累，在2019年推出了升级款，检测基因从508个提升至688个。

华大基因发布最新公告显示，公司全资子公司华大生物科技(武汉)有限公司的非小细胞肺癌突变基因分析软件，获得湖北省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证。至此，华大基因的华翡冉TM肺癌组织个体化诊疗基因检测，从提取、建库、测序(测序仪及试剂)到分析软件，全流程各个环节均已取得医疗器械证书和准入许可，为肿瘤临床用户提供可靠和规范的检测服务。

感染防控方面，华大基因病原数据库已进一步升级，覆盖细菌、真菌、病毒及寄生虫等10000余个物种，结合丰富的临床检测经验，有利于拓展病原微生物感染检测多样化产品布局，进一步提升服务质量。此外，PMseq DNA+特定RNA病原检测产品，针对DNA病原体筛查和特定RNA病毒检测，全面实现感染病原体鉴定和混合感染检测。

在多组学大数据方面，华大基因自主研发的多组学数据挖掘系统Dr.Tom2.0版本已上线，增加了非编码RNA模块，陆续开放了蛋白组和代谢组的分析模块，同时还扩展了可应用物种范围至50种，对具有表达特征的多组学数据进行深度挖掘，找到目标基因。此外，血清/血浆蛋白质组、多肽组及其外泌体蛋白质组技术开发项目，突破目前血清/血浆蛋白质组鉴定和定量蛋白数目较少的技术瓶颈，实现高通量、高蛋白数的稳定定量分析。

一系列的研发投入将逐步结出硕果。财报显示，截至2019年6月30日，华大基因及其全资、控股子公司拥有的已获授权专利共计358项，其中发明专利333项，实用新型专利17项，外观设计专利8项。今年上半年，新增获授权专利12项，其中发明专利11项，实用新型专利1项；新增专利申请17项(其中发明专利12项，专利合作协定3项，实用新型2项)。

除了研发费用外，前三季度华大基因销售费用也有所增长，据了解，这主要是因为其加大了渠道建设、推广、人员等相关方面的费用投入。

长期增长可期

“在资本市场，成长业务看营收规模，成熟业务看盈利水平。”行业分析人士指出，基因行业作为前沿科技领域，各家公司目前处于“跑马圈地”的状态中，当下最重要的是获得更多市场份额，从而占据有利的竞争地位。

上述分析人士同时认为，基因行业同时还是知识密集型行业，大量的研发投入最终形成成果并实现商业化变现必然需要一定的时间积累。这样的积累一旦完成，业绩的释放往往会超出预期。

这一现象并不鲜见。美国液体活检龙头Guardant Health今年2月以来涨势猛烈，其中一个重要的催化因素是NILE临床试验的完成，资本市场预期推动液体活检成为一线肿瘤检测产品。另一家美国肿瘤组织基因检测龙头企业Foundation Medicine2011年上市后长期亏损，但随着新产品的不断上市，营收规模快速增长，2018年7月被罗氏溢价收购。数据显示，Foundation Medicine的研发费用持续增加，营收规模的增加与研发费用正相关。

与这两家美国基因龙头公司相比，华大基因的经营策略显得更加稳健。在研发投入不断增加的条件下，华大基因上市以来营收一直保持稳定增长，各个业务板块均呈现了良性发展的态势。

近日公布的《中国企业专利500强榜单》显示，华大基因位列第17位，在生命科学领域中名列第一，这从侧面印证了华大基因的研发能力。当下，科技日益成为推动社会进步的重要力量，创新能力则逐渐成为科技企业的核心竞争力，持续高强度的研发投入为华大基因构筑了牢固的护城河，公司业绩也有望实现长期增长。

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