华测检测：布局基本成型，预计2018营收27.5亿

　　公司发布2018年三季度业绩预告，业绩加速增长。公司预计2018年前三季度实现归母净利润1.51-1.69亿元，同比增长50%-68%。预计2018年第三季度单季度实现归母净利润1.00-1.18亿元，同比大幅增长65%-95%。

　　业务提速叠加精细管理见成效，公司业绩实现快速增长

　　公司业绩持续加速主要因：(1)、公司的环境、食品、汽车检测业务继续保持较快增长;(2)、前期规模扩张对业绩有一定影响，2018年公司调整扩张节奏，推行精细化管理，将提高经营效益放在首位;(3)、预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为4030万元,主要是理财收益及政府补助的影响(上年同期非经常性损益为2208万元)。

　　公司为国内第三方检测龙头，布局基本成型有望步入业绩收获期

　　公司下游领域众多、业务全面，具有较高的品牌公信力。我们认为公司通过近几年的业务布局，目前已基本成型，有望步入业绩收获期：

　　1、 公司推行精细化管理，严格预算管理机制，在人力资源、固定资产、耗材等方面加强成本管控，优化资源配置，提升实验室的生产效率;注重加强对各事业部高层管理人员的内外部培训，提升运营效率和管理水平，降低运营管理成本;

　　2、 原SGS集团全球执行副总裁申屠献忠先生新任公司总裁。申屠先生加入华测检测(5.530, -0.17, -2.98%)有望将国际先进的管理理念带入公司，整合内部资源提升公司发展潜力。同时，有望扩大公司全球品牌影响力，拉动国际业务;

　　3、 公司2018年转变考核方式，突出利润导向，注重效益和结构优化，注重有质量的增长和价值创造能力的提升， 保持平稳健康可持续增长。

　　调整第二期员工持股计划，共享公司成长果实

　　近期，公司公告调整二期员工持股计划，经调整后，调整后参加本员工持股计划的总人数不超过22人，其中董事、高级管理人员合计3人，合计认购不超过300万元;其他员工不超过19人，合计认购不超过1900万元。这是继2017年6月公司推出首期员工持股计划后，公司再次推出员工持股计划，我们认为，两期员工持股计划彰显公司发展信心，与员工共享公司成长果实，有利于进一步调动员工积极性。

　　盈利预测：我们预计2018-2020年，公司营收分别为人民币27.5亿、35.2亿、45.1亿;归属母公司净利润分别为2.55亿、3.58亿、5.01亿元，分别同比增长90%、41%、40%。EPS分别为0.15元、0.22元、0.30元。