迪安诊断(300244)：代理业务受疫情负面影响 新冠检测服务为ICL业务带来新的增量

      公司公告2020 年一季报实现营业收入15.33 亿元，同比下降16.50%，归母净利润665 万元，同比下降90.83%，扣非净利润214 万元，同比下降96.89%。

      主要会计数据和财务指标

      2020第一季度受疫情负面影响短期扰动，全年继续看好实验室业务的加速向上。2020Q1 受新冠肺炎疫情影响，传统门诊量同比显著下降，对公司产品代理业务和传统检验业务带来负面影响，公司积极开展新冠肺炎核酸检测业务，有效弥补了传统检验业务收入的缺口。考虑到疫情期防护成本、人力成本等持续提升，公司综合毛利率28.98%，同比下降2.04pp，同时考虑仪器摊销等固定费用，公司期间费用率24.74%，同比提升2.37pp，盈利能力大幅下降；经营性现金流-3.20 亿元，同比下降30%，主要是疫情影响下医疗机构回款延后导致。我们预计随着国内疫情逐步好转，医院门诊量、手术量等逐渐恢复，普检和代理业务有望回升到正常的增速水平。
       代理业务短期受疫情负面影响，新冠检测服务为ICL 业务带来新的增量。2020Q1 受疫情负面影响，我们预计诊断代理业务收入同比下滑约30%，与此同时，公司已在全国26 个省区市开展新冠核酸和抗体检测，提供复工、返校、入境、临床等新冠筛查服务，截止目前新冠检测累计量近200万人次，填补了普检业务下滑的缺口，我们预计公司检验服务收入同比持平，服务利润同比实现快速增长，未来随着新冠检测常态化发展，公司ICL 业务有望持续受益。
       新冠检测试剂有望享受出口红利。公司自主研发的新冠病毒核酸检测试剂盒，新冠病毒与常见呼吸道病原体多重检测试剂盒，及联合山东欣莱生物、温州医科大学共同研发的新冠病毒IgM/IgG 抗体检测试剂盒，均已获欧盟CE 认证，具备出口资质，未来有望受益全球疫情发展，带来新的业绩增长。