安车检测：Q1业绩翻倍超预期

　　事件：公司发布Q1业绩预告，净利润1400万-1550万，同比增106.9%-129.1%，主要原为机动车检测业务以及联网业务表现较好。

　　点评：

　　1.Q1表现略超预期，我们判断主业高增长还将持续。目前检测站数量依旧较少，从详尽的下游调研得知，目前普通汽车检测站ROIC基本在50%左右，高盈利以及行业的逐步放开，将刺激下游持续扩张。检测设备市场作为检测站行业的上游持续高增长，唯有行业监管加剧或ROIC达到均衡值才能导致行业趋稳。我们判断未来3年还将维持高增长。

　　2.遥感检测尚未贡献业绩，下半年值得重点期待。由于大部制改革以及人事变动，各省遥感检测招标尚未开始。考虑到国家对于环保以及IM体系构建的诉求，我们预计Q3、Q4行业将进入实质性阶段，2019年以后将开始井喷，公司作为国内少数可竞标企业，将获得快速增长。

　　3.公司曾表示将择机进入下游检测站行业。产业链调研显示，目前下游呈现极度分散状态，而检测行业主要成本为地租和人员，品牌连锁经营效应明显。公司作为长期浸润于行业的老司机，拥有天然优势，有望成为行业整合先锋。