华大基因登陆创业板

　　7月4日，备受市场关注的国内基因检测业龙头企业深圳华大基因股份有限公司(以下简称“华大基因”)进行了IPO网上路演。7月5日，华大基因将正式申购，登陆创业板。

　　华大基因4日发布公告称，确定发行价格为13.64元/股。华大基因董事长汪建表示，预计未来几年基因测序市场依旧会保持快速增长，2020年将达到138亿美元(约合人民币940亿元)。

　　华大基因的业务主要分为四类，其中生育健康类基因检测服务是最核心业务，占比54.62%。机构分析认为，华大基因上市将极大提升社会对测序行业的认知与信心，看好基因测序行业在龙头企业的带领下迅速发展壮大。

　　生育健康类基因检测收入占比过半

　　华大基因于7月4日发布最新公告中称，确定本次发行价格为13.64元/股，拟发行股份数量不低于4010万股，拟募集资金总额5.47亿元。而根据华大基因此前招股书推算的发行价不低于43元左右，目前的发行价格远低于此。

　　在网上路演环节，有投资者问：“资料显示公司2015年估值已达接近200亿，这次IPO发行价如此之低，如何看待公司合理的市场价值?”

　　华大基因CEO伊烨回应称，“公司本次发行是按照证监会《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》进行，公司管理层均看好行业前景和公司中长期价值，期望广大投资者给予更多的关心和支持。”

　　华大基因董事长汪建则表示，充分相信华大上市后不会出现暴跌现象。目前，各大机构均看好，华创证券给出华大基因上市后的合理价值区间为57元—62元/股，海通证券则预测为74.90元—85.60元/股。

　　此前华大基因递交的《创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿2017年3月14日报送)》显示，公司已经覆盖了全球100多个国家和地区，合作机构包括国内2000多家科研机构和2300多家医疗机构，海外医疗和科研机构超过3000家。公司在2014年、2015年和2016年的营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元，净利润为5852万元、2.7亿元和3.5亿元。

　　华大基因的业务主要分为四类：生育健康类基因检测服务、基础科研类基因检测服务、复杂疾病类基因检测服务、药物研发类基因检测服务。其中，生育健康类基因检测服务是华大基因的最核心业务，2016年该业务收入为9.29亿元，占比54.62%。

　　国内竞争对手已登陆A股

　　回顾华大基因的上市之路，可谓一波三折。

　　2015年12月，华大基因递交上市申请。但2016年10月，因申请文件不齐备，公司IPO被中止审查。今年3月14日，华大基因携更新预披露材料重归IPO队列。更新的招股书引来证监会的59问，其中公司独立性、机构股东适格性等事宜均被重点提及。历经一年半，6月23日，华大基金终于拿到了IPO批文。6月27日，公司发布首次公开发行A股并在创业板上市招股意向书。

　　基因测序是一种新型基因检测技术，能够从血液或唾液中分析测定基因全序列，预测罹患多种疾病的可能性。目前，基因测序产业链主要由上游的测序设备、试剂耗材供应商，中游的测序服务、分析软件供应商以及下游的终端用户构成。

　　其中，处于中游的测序服务提供商凭借其独有的技术在产业链中居于优势地位。从事基因测序服务的企业主要有illumina、roche、pacific、华大基因、达安基因及贝瑞和康等。

　　全球范围来看，华大基因最大的竞争对手是美国公司illumina，也是全球最大的基因测序设备公司之一。illumina自2011年底以来，股价最高涨幅达600%。2014年，公司推出HiSeq X Ten基因测序仪，使基因组测序成本大幅下降至1000美元，赢得了强劲的市场需求，奠定了illumina在全球基因检测设备市场的龙头地位。截至美东时间7月3日，公司最新市值为254.93亿美元。

　　而在国内企业中，贝瑞和康一直被视为华大基因的竞争对手。去年年底，贝瑞和康43亿元借壳天兴仪表，登陆A股。据公司2017年3月9日发布的公告显示，贝瑞和康2014年、2015年、2016年营业收入分别为3.34亿元、4.46亿元、9.22亿元;净利润分别为0.36亿元、0.37亿元、1.42亿元。公告还披露，在主要的生育健康类基因检测服务方面，贝瑞和康9.22亿元的营收已经接近华大基因的9.29亿元。

　　不过，有机构更看好华大基因未来发展。长城证券分析师赵浩然认为，华大基因是国内少有的掌握核心测序技术的企业之一。此外，复杂疾病类服务市场空间广阔，公司复杂疾病类服务收入增长平稳，2016年收入同比增长16.91%。基因检测技术在复杂疾病的应用主要集中在肿瘤领域，随着相关政策落实，肿瘤测序试点取得成功后将复制产前筛查的发展路径，有望成为公司发展第二个增长点。

　　基因测序市场2020年或达138亿美元

　　在网上路演环节，华大基因董事长汪建表示，预计未来几年基因测序市场依旧会保持快速增长，2020年将达到138亿美元，年复合增长率为18.7%。目前全球排名前二十大的医药企业多数与华大基因都有过药物研发类基因测序服务业务合作，包括默克集团、强生、葛兰素史克、诺和诺德等。长城证券分析师赵浩然指出，华大基因在生育健康类测序领域拥有八大技术，贯穿生命发生、孕育、出生与成长过程的疾病的筛查与诊断，目前已有3个型号的测序仪获注册证可进行生育健康测序服务。公司生育健康测序服务收入从2012年的0.92亿元增长至2016年的9.29亿元，复合增长率达78.26%，国内市场占有率排名第一。“全面二孩政策下新生儿数量增加，国家取消试点，国内生育健康测序市场将迎来快速增长。”

　　此外，政策利好也为基因检测行业再添旺火。

　　2017年1月12日，国家发改委发布《“十三五”生物产业发展规划》，提出“十三五”将实施生物产业惠民工程，推广基因检测、细胞治疗等新兴技术应用。业内认为，这直接推进了华大基因、贝瑞和康等基因测序公司的上市进程，而且华大基因还具备生产基因测序仪器的资质。

　　华创证券分析认为，基因测序已经成为我国快速发展的新兴领域之一，自从国家提出“精准医疗”以来，基因测序行业战略地位凸显，受到行业众多专家及投资者追捧。目前，获批上市的国产测序仪企业有华大基因、达安基因、华因康基因、博奥生物和贝瑞和康五家公司。华大基因的上市将极大提升全社会对基因测序行业的认知与信心，持续看好基因测序行业在龙头企业的带领下迅速发展壮大。